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ESG投資、米国より欧州で盛ん

投資運用業界におけるESGの浸透状況を理解するための調査を
Financial Analysts Journalが実施しました。その結果、ESG投資は
米国よりも欧州で盛んに行われていることが分かりました。
調査結果の概要を紹介します。

・米国の回答者75％が、投資決定を行う際にESG情報を活用

・欧州の回答者84％が、ポートフォリオ構築の際にESG情報を活用

・ESGを投資指標として導入しているのは、
　ESG情報が投資パフォーマンスにとって大きな影響を与えるため（63％）

・現在と将来のクライアントからの要求が、
　ESGを投資指標に採用している大きな外部要因

・倫理的な観点からESG指標を導入している欧州の回答者は41％、
　対して米国は19％

・ESG投資を行うにあたり、もっとも注力している点は
　株主とのエンゲージメント（欧州48％、米国は27％）

・ネガティブ・スクリーニング（ESGスコアの低い企業を
ポートフォリオから排除）を行うと答えた回答者が30％、
ポジティブ・スクリーニング（ESGに積極的に取り組んで
いる企業を選択）を行うと答えた回答者が13％

（注：ポジティブ・スクリーニングの方がネガティブ・
スクリーニングよりも詳細な分析とエンゲージメントが求められます）

・ESG投資プロセスの未来としては、ポジティブ・スクリーニングの
方が重要であるという回答が主流

ESGを採用していない投資家（18％）のうちの25％が、ESG指標を
採用しない理由として、重要な非財務情報を入手できないことを
挙げています。また、データ収集や分析に必要な膨大なコストも
ESG投資の障害となっています。

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◆参考・出典一覧
『ESG investing more popular in Europe than US, survey finds』
https://www.corporatesecretary.com/articles/esg/31319/esg-investing-more-popular-europe-us-survey-finds

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プレイン・イングリッシュを活用して価値を生み出す

▼プレイン・イングリッシュを通じた価値創造
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先月のブログ記事で予告したとおり、企業の価値創造プロセスに
おいてプレイン・イングリッシュをバリュードライバーとして
活用する方法をご紹介します。

ここでの「価値」は、企業の利益向上で得られる金銭的な価値と
市場（特に海外市場）が認識するポジティブな価値、
つまりプレミアムの両方を意味しています。

特にグローバルに活躍する企業や外国人のステークホルダー
（顧客、従業員、株主、販売店など）が多い企業では、
プレイン・イングリッシュの使用が差別化につながると同時に、
プレイン・イングリッシュによる取り組みを決算報告関連書類の
MD&A（経営者による財政状態及び経営成績の検討と分析）
セクションやESGレポートなどでアピールすることも可能です。

実際に、弊社ではプレイン・イングリッシュの取り組みを
アピールすることをお勧めしています。海外投資家の多くは、
日本企業がグローバルな視点で経営を行っているかどうか注視しており、
市場を分析する際にプレイン・イングリッシュをキーワードとして
決算書類を参考にし、投資決定に生かすことが可能となります。

▼優秀な人材を確保できることを投資家にアピール
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「未来の従業員（特に外国人や女性）」は、
プレイン・イングリッシュを活用している日本企業を
先進的で国際競争力があると判断します。

潜在的な従業員にこのようなメッセージを送ることは、
投資家コミュニティに対しても、国籍に関係なく優れた人材を
獲得できる企業であるというメッセージにもつながります。

企業が発信するメッセージをより速く、正確に、スムーズに
ステークホルダーに理解してもらうことで、発信者が
望んでいる結果をもたらすことができる可能性も高まります。

▼社内コミュニケーションの生産性も向上
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外国人スタッフに社内向けのお知らせを送る際も、
プレイン・イングリッシュを使うことで、読んでもらえる可能性が
高くなります。

もし、何らかのアクションを起こしてほしい場合、指示通りに
行ってもらえる可能性が高まり、実行されるまでの時間も短縮されます。
人事部への問い合わせも減り、フォローの必要も減ります。
混乱も避けられるため、すべての従業員の仕事が楽になります。

日本企業の一部では、英語の公用語化を採用しています。
プレイン・イングリッシュを活用することで、日本人の社員同士
（あるいはその会社のスタッフの大多数にとっての母国語）が
効率的に内部コミュニケーションを行えることを大切にしつつ、
必要に応じて英語でのコミュニケーションを実現するという、
バランスのとれたアプローチを導入できます。

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自然言語処理（NLP）を使用した業績発表分析

▼投資家やアナリストのセンチメント、業績以外も大きく影響
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HSBC社が、中国リスクの影響を大きく受ける米国と欧州の株式の評価
に関して調査を行いましたが、その調査方法が注目を集めています。
自然言語処理ソフトウェアを使用して、業績発表のスクリプトを分析する
というものです。対象となったのは、MSCI USAインデックスとMSCI
Europeインデックスに登録されている、中国リスクの影響が大きい
とされる、1000社を超える企業です。

2002年までさかのぼった業績発表の約6万件が対象となりました。
自然言語処理を使用することで、単に「何」を言っているのかではなく、
「どのように」表現しているかも含めて分析することができるように
なっています。

▼中国リスクに弱気な投資家
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分析の結果として、経営陣からの発表では、ほぼ常に業績に焦点が
当てられていることがわかりました。これは欧州に比べ、米国で
特に顕著でした。反対に、アナリスト側は業績のみならず、
マイナスのメディア報道など業績とは直接関係のない部分からも
多く影響を受けていることがわかりました。

また、中国リスクの影響を受ける株式は過小評価されており、
アナリストや投資家が中国リスクに関してネガティブな印象を
もっている企業ほど、株式が好調であることがわかりました。

過小評価される原因としては、通常は株式が好調となる要因である
経営陣の強気な発言も、アナリストや投資家側が弱気になっているため、
ポジティブな要素として十分に考慮されていないことにあります。

投資家が中国リスクの影響に過剰反応し、短期的な不安に影響を
受けていることとは反対に、企業側は全体図あるいは長期的な視点で
考えている、とも言えます。

▼その他の注目点
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・投資家のセンチメントは、業績だけではなく、
感情的な要素によっても大きく変わります
・自然言語処理により業績発表の内容は半永久的に分析対象
になります
・メディア、国際関係、地政学など企業の業績とは直接関係のない
　情報も、売上や為替変動と同じくらいの影響力があります
・アナリストは業績以外の他の多くの要素からも影響を受けているため、
センチメントのモニタリングを行い、何がどのように投資家に影響を
与えているのか追跡することも、IRの大切な役割です。

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◆参考・出典一覧

『Natural language processing for investors: The future is here』
IR Magazine 2019年2月1日
https://www.irmagazine.com/reporting/natural-language-processing-investors-future-here