▼投資家やアナリストのセンチメント、業績以外も大きく影響
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HSBC社が、中国リスクの影響を大きく受ける米国と欧州の株式の評価
に関して調査を行いましたが、その調査方法が注目を集めています。
自然言語処理ソフトウェアを使用して、業績発表のスクリプトを分析する
というものです。対象となったのは、MSCI USAインデックスとMSCI
Europeインデックスに登録されている、中国リスクの影響が大きい
とされる、1000社を超える企業です。
2002年までさかのぼった業績発表の約6万件が対象となりました。
自然言語処理を使用することで、単に「何」を言っているのかではなく、
「どのように」表現しているかも含めて分析することができるように
なっています。
▼中国リスクに弱気な投資家
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分析の結果として、経営陣からの発表では、ほぼ常に業績に焦点が
当てられていることがわかりました。これは欧州に比べ、米国で
特に顕著でした。反対に、アナリスト側は業績のみならず、
マイナスのメディア報道など業績とは直接関係のない部分からも
多く影響を受けていることがわかりました。
また、中国リスクの影響を受ける株式は過小評価されており、
アナリストや投資家が中国リスクに関してネガティブな印象を
もっている企業ほど、株式が好調であることがわかりました。
過小評価される原因としては、通常は株式が好調となる要因である
経営陣の強気な発言も、アナリストや投資家側が弱気になっているため、
ポジティブな要素として十分に考慮されていないことにあります。
投資家が中国リスクの影響に過剰反応し、短期的な不安に影響を
受けていることとは反対に、企業側は全体図あるいは長期的な視点で
考えている、とも言えます。
▼その他の注目点
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・投資家のセンチメントは、業績だけではなく、
感情的な要素によっても大きく変わります
・自然言語処理により業績発表の内容は半永久的に分析対象
になります
・メディア、国際関係、地政学など企業の業績とは直接関係のない
情報も、売上や為替変動と同じくらいの影響力があります
・アナリストは業績以外の他の多くの要素からも影響を受けているため、
センチメントのモニタリングを行い、何がどのように投資家に影響を
与えているのか追跡することも、IRの大切な役割です。
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◆参考・出典一覧
『Natural language processing for investors: The future is here』
IR Magazine 2019年2月1日
https://www.irmagazine.com/reporting/natural-language-processing-investors-future-here